上一买卖日，尿素从力合约收跌1。78%，山东临沂市场下调至1810(0)元/吨，基差走扩。前期自储低价货源冲击市场，市场价钱呈现松动，盘面短时回调，前期多单需要隆重，后世关心春耕需求跟进环境，日产和库存压力仍存。根基面具体来看，供应端，供应高位延续，2月中上旬估计维持19。4-19。8万吨程度；需求方面，农业方面，预期近日北方有降雨，农业存正在缺口。工业方面，复合肥以及板材开工连结高位，对原料采集多以阶段性刚需为从，估计短时需求有小幅添加预期；截至2025年2月26日，中国尿素企业总库存量129。51万吨，较上周削减12。74万吨。

　　综上，短期成本端原油偏弱运转，前期检修逻辑已买卖完毕，但3月份检修增加，中期或有阶段性反弹趋向。短期估计震动调整为从，低估值下方空间无限，考虑区间操做，留意成本端原油变更和供应端变化。

　　上周玻璃产线日，全国浮法玻璃厂家库存6713。5万沉箱，环比+2。4%。华北市场交投偏淡，部门厂家价钱下调，下逛需求不脚，业者采购隆重。华东市场操做清淡，需求跟进乏力，企业实盘出货有优惠，业者入市隆重，现货不雅望氛围浓。华中市场变化不大，价钱暂稳运转，出货偏淡。昨日浮法玻璃现货价钱1307元/吨，环比上一买卖日-10元/吨。

　　行情研判：OPEC会议发布声明OPEC将正在4月1日起头逐渐减产，亦即减产的历程，导致国际原油价钱大跌，从而带动燃料油下行。同时美国对美墨中加征关税，正式生效，洲关税大和，减弱了航运前景。特朗普沉塑全球商业、能源的行动只是起头，燃油前景欠安。

　　本周从力下逛采购价钱再度下调。但因为氧化铝供应添加预期仍正在，且非铝的刚需调整仍有空间，因而全体仍然震动调整为从。

　　上一买卖日，乙二醇从力合约下跌，跌幅0。24%，华东市场现货价为4666元/吨，基差率1。05%。供应端方面，乙二醇全体开工负荷正在72。39%(环比上期上升0。23%)，此中草酸催化加氢法(合成气)制乙二醇开工负荷正在75。82%(环比上期上升2。36%)。库存方面，华东从港地域MEG口岸库存约75。9万吨附近，环比上期下降3。7万吨，口岸库存小幅去库。3月3日-3月9日，从港打算到货总数约为9。9万吨。个体船只受气候影响呈现耽搁。需求方面，下逛聚酯开工上升至87。6%，终端织机开工继续回升，但增速低于客岁同期。

　　上一买卖日燃料油跟从原油，大幅走低。亚洲超低硫燃料油现货升水价上扬。不外，新加坡燃料油现货买卖窗口的买卖仍冷僻。上周韩国S-0i1公司曾经奉告客户添加船用油市场超低硫燃料油的发卖量。可是该公司昂山炼油厂此前封闭的一号催化裂化安拆恢复运营，该公司正在船用油市场超低硫燃料油的发卖量将削减。亚洲高硫燃料油市场买卖商寻找远期供应根基面线索，高硫燃料油的现货升水下跌。库存动静，出口添加，ARA地域燃料油库存削减3%，截止2月27日当周，ARA地域燃料油库存127万吨。

　　新加坡180-cst燃料油评估价每吨477。01美元；380-cst燃料油评估价每吨476。21美元；含硫量0。5%的船舶燃料油每吨525。88美元。

　　上一买卖日，天胶从力合约收跌0。51%，20号胶从力合约收涨0。26%，上海现货价钱持稳至17200元/吨，基差持稳。几个变化，因为海外制制业正在修复，对于出口的担心能够临时弃捐，美元指数回落预期或使得全体大正在一季度走一个通缩预期，所以对于前期看空的概念批改，阶段性偏多看待。供应端，东南亚降雨削减缓解割胶限制，但国内全面停割，越南减产、泰国过渡至低产期，全球供应压力趋缓；需求端，轮胎厂开工季候性走高，成品轮胎库存季候性累库，半钢胎强于全钢胎的布局估计将延续，全体成品库存进入累库周期，外需短期维持韧性，12月轮胎出口同环比增加；库存端，目前天然橡胶社会库存同比处于低位，对价钱构成支持；动静面上，ANRPC最新发布的2025年1月演讲预测，1月全球天胶产量料降4。8%至126。1万吨；天胶消费量料增2%至120。8万吨。

　　综上，短期乙二醇库存小幅去化，但库存程度中性偏高略微盘面。短期估计乙二醇窄幅震动运转，下方空间无限，考虑逢低区间操做为从，3月起供需逐渐去化，远月预期表示优良，关心口岸库存和上下逛安拆变更环境。

　　上一买卖日，PTA2505从力合约下跌，跌幅2。79%，华东市场现货价为5000元/吨，基差率-0。28%。供应端方面，恒力惠州250万吨PTA安拆沉启延后，PTA负荷正在78。2%。需求端方面，聚酯检修安拆继续，聚酯负荷正在87。2%附近。江浙终端开工继续提拔，终端工场原料备货下降。成本端方面，PTA加工费小升至340元/吨，PXN正在210美元/吨摆布，原油和PX价钱震动偏弱调整，支持不脚。

　　综上，瓶片内需偏弱，但出口连结高增速，需求端有韧性。近期原料价钱震动偏弱调整，瓶片供需根基面仍缺乏驱动，弹性仍正在成本端，估计后市跟从成本端调整为从，关心逢低做多瓶片加工费机遇，留意成本价钱变化、新安拆投放以及安拆检修对市场供需的影响。

　　聚丙烯期货盘中弱势震动，下逛需求无较着改变，仅维持刚需采购，订单增量无限，业者随行就市操做，场内交投氛围平平，现货全体波动不大。截至午盘，华东拉丝支流正在7340-7450元/吨。

　　上一买卖日，短纤2504从力合约下跌，跌幅1。38%。供应方面，短纤安拆负荷上升至88。6%附近，新疆中泰、宁波卓成、江阴华宏2月中旬附近沉启。厦门某曲纺涤短工场16万吨安拆近日将升温沉启，估计周末投料，次要产物棉型及低熔点短纤。需求方面，下逛纱厂订单不脚，部门纱厂开脚志愿不强，采购以刚需低位适度补货为从。下逛纱厂开工江浙终端开工继续提拔，江浙样本加弹开工正在88%，江浙织机开工正在73%，江浙印染正在74%。江浙终端工场原料备货下降，下逛备货量集中备货正在7-15天为从，少部门备货较多正在1个月偏上。坯布全体新单仍显乏力，价钱难涨。成本效益方面，PTA和乙二醇震动偏弱调整，成本端支持不脚，涤纶短纤1。4D加工差调整至1100元/吨附近。

　　隆众数据显示，截至2月27日PVC社会库存新(41家)样本环比添加0。04%至86。54万吨，同比添加2。47%。

　　目前总体来看下逛根基按需采购，供需宽松款式仍然维持，受检修动静的影响，市场价钱表示坚挺，挺价意向较强。下逛需求表示平稳，不雅望居多，对目前新价略抵触。

　　行情研判：OPEC会议发布声明OPEC将正在4月1日起头逐渐减产，亦即减产的历程，虽然OPEC暗示会视环境而暂停减产，但市场并不信服。同时美国对加墨中加征关税，激发经济阑珊的担心。特朗普沉塑能源款式的环境下，原油易跌难涨。

　　本周来看，华北、华东、华华南部门氯碱负荷提拔或带动当地产能操纵率有所添加，估计本周产量正在82万吨摆布。3月检修次要集中正在华北、西南地域。库存方面上周中国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存48。09万吨(湿吨)，环比添加2。49%。氧化铝方面，按照Mysteel调研来看，因为晋豫黔等部门氧化铝企业已处于盈亏边缘，叠加近日期现商业商采购较为活跃，市场现货洽商多处于平水或小幅升水。下逛铝厂逢低价采购为从，买卖两边就价钱走势不合拉大。短期来看，估计短期国内氧化铝价钱窄幅调整，价钱运转区间正在3200-3450元/吨。三岳32%液碱自3月4日起上调20施行现汇943元/吨，承兑加20元；海力明日32碱上调20元，施行现汇930元/吨，承兑加20元；明天起莘县华祥32%烧碱发卖价钱上调10元；无棣鑫岳32%液碱自3月4日起上调20施行现汇943元/吨，承兑963元/吨。3月4日山东信发液氯价钱涨100，施行补助400元出厂。

　　商业商迫于资金压力虽成心去库，但高成本支持下，大幅降价空间无限，买卖两边陷入僵持。估计短期内纸浆市场持续震动。

　　总量来看仍然丰裕，全体宽松款式仍正在。具体仍需关心后续下逛汽车、光伏、地产等终端消费环境；十年期以上产线冷修实况以及“”带来的宏不雅情感扰动。

　　亚太森博浆线月进行停机检修，估计削减阔叶商品浆供应9万吨摆布，仅维持长协客户供应。上周纸浆支流口岸样本库存量为230。0万吨，环比上涨1。2%。下逛开工均有好转，白卡纸环比+2。6%，双胶纸环比+0。2%，铜版纸环比+0。5%，糊口纸环比+11。0%。昨日上午山东地域针叶浆支流市场报盘参考价6550元/吨，阔叶浆支流市场报盘参考价4750元/吨，本色浆支流市场报盘参考价5650元/吨，化机浆支流市场报盘参考价3550元/吨。

　　上一买卖日，PX2505从力合约下跌，跌幅2。7%。亚洲PX CFR中国收盘价861美元/吨，PX FOB韩国收盘价为840美元/吨，PXN价差调整至210美元/吨，PX-MX价差正在60美元/吨。供需方面，PX负荷小升至86。2%，盛虹炼化400万吨安拆负荷回升，石化打算3月中至5月泊车。浙石化初步打算一条250万吨安拆打算3月下旬检修35天左。成本端方面，近期原油价钱大幅下行，支持不脚。

　　上一买卖日INE原油大幅下跌，因OPEC将如期减产。能源市场值得关心的动静和数据：1。2月28日，美国能源消息署(EIA)周五正在《石油供应月报》中称，美国2024年12月原油产量添加9。5万桶/日，达到1，349。1万桶1日的创记载高位。11月产量数据被上修8。2万桶/日，至1。339。6万桶/日，比拟之下，2005年8月原油和石油月度产物供应量曾创下2。166。6万桶/日的汗青最高。数据显示，做为EIA用来权衡需求的目标-原油和石油产物供应量正在12月份添加了19。8万桶/日，达到2。043。3万桶/日，为2024年10月以来的最高程度。2。2月28日，美国能源办事公司贝克休斯(Baker Hughes)周五正在其备受关心的演讲中暗示，本周美国能源企业持续第五周添加石油和天然气钻机数，为2022年5月以来初次。数据显示，截至2月28日当周，将来产量的先行目标-美国石油和天然气钻机总数添加1座，至593座，创客岁6月以来最高。贝克休斯称，虽然本周钻机数添加，但总数仍较客岁同期削减36座或6%。贝克休斯称，当周美国活跃石油钻机削减2座，至486座！天然气钻机添加3座，至102座。2月份，美国石油和天然气钻机数累计添加11座，创2022年11月以来月度最大增幅，此中石油钻机添加7座，亦创2022年11月以来最大月度增幅，天然气钻机数当月添加4座。3。据外电2月28日动静，美国商品期货买卖委员会(CFTC)周五发布的数据显示，截至2月25日当周，基金司理减持美国原油期货及期权净多头头寸。数据显示，当周，投契客减持纽约和伦敦两地WT原油期货及期权净多头头寸33。003手，至39。308手。

　　纯碱安拆小幅调整，湖南冷水江设备2月27日起头检修，估计持续35天；博源银根化工设备起头检修，安拆从3月1日，估计到月底。上周纯碱产量73。47万吨，环比+1。35%。库存方面小幅去库，纯碱库存181。55万吨，环比削减2。18%。目前临近月末部门下逛小幅补库，但多地仍然稳价为从，国内国内轻碱支流出厂价钱仍正在1250-1550元/吨，沉碱支流终端价钱正在1300-1600元/吨，比拟前段时间上调50-100元/吨不等。

　　综上，短期PTA供需有所改善，低加工费下检修增加，PTA去库幅度无望扩大，但外盘原油价钱震动偏弱调整，支持不脚。短期PTA供需取成本博弈，或震动运转，PTA或有回调拾掇预期，考虑区间操做为从，把握供需变化契机，留意节制风险。

　　上一买卖日，瓶片2505从力合约下跌，跌幅1。85%。成本效益方面，短期原料端PTA承压运转，瓶片加工费正在400元/吨附近波动。供应方面，聚酯瓶片安拆负荷小升至64。4%，厦门腾龙、万凯、仪化2月中旬检修。需求端方面，下逛软饮料消费逐渐回升。出口方面，亚洲聚酯瓶片出口市场价钱全体变更不大，海外客户正在低位附近适量补货。

　　行情研判：短期来看，供应方面，安拆检修打算添加，出产企业压力有所缓解，但当前社会库存仍正在高位。需求端来看，农膜需求即将送来保守旺季，对原料有所支持，及进口资本到港无限，对国内原料冲击缓解。分析来看，估计聚烯烃市场呈现震动走势。

　　上一个买卖日国内聚乙烯现货市场价钱涨跌互现。HDPE现货市场价钱调整1-13元/吨，受检修、转产等动静影响，市场报价有所上涨，但涨幅无限。LDPE现货市场价钱小幅下跌1元/吨，部门市场低端资本削减，但业者拿货积极性一般，全体市场价钱小幅波动。LLDPE现货市场价钱小幅下跌5元/吨，短期市场无新增供应压力，但现货照旧相对充脚，宏不雅面利空动静，低价成交居多。

　　综上，下逛终端需求逐步修复，带来支持，但成本端震动偏弱运转，驱动不脚。估计后市短纤或震动调整，考虑跟从成本端区间操做，留意节制风险，关心下逛工场沉启进度和阶段性扰动。

　　上一买卖日，合成橡胶从力收跌2。55%，山东支流价钱下调至14000元/吨，基差持稳。跟着成本端企稳，预期的反弹迟迟到来，估计反弹至加工回正，不雅望为从。原料端，丁二烯价钱反弹，合成橡胶加工延续吃亏；供应端，中国高顺顺丁橡胶行业周度产能操纵率回升至65%附近，产能操纵率逐渐恢复中，目前部门企业已恢复至节前常规程度，部门仍正在恢复期，全体产销处于恢复性提拔阶段；库存端，厂家库存环比去化，同比回到中性偏高程度，商业商库存环比累库，同比处于中性程度。