这条被称为899条目的美国税法新，可能将商业和升级为本钱和，给外国投资者带来高达20%的赏罚性税负，出格针对欧盟等不共同美国商业要求的国度。华尔街各大机构近日纷纷，这一条目将改变四十年来外国本钱正在美国的税收待遇，可谓特朗普的核选项。好比德意志银行阐发师，该条目为美国正在情愿的环境下将商业和改变为本钱和平创制了空间。荷兰合做银行(Rabobank)更是间接将其称为特朗普的报仇税，称其旨正在赏罚来自不恪守美国商业志愿国度的外国本钱流入。按照美国银行的阐发，该条目旨正在对被认为对美国实体征收不公允/蔑视性税收的特定国度的非美国小我、公司(非美国居平易近具有50%以上股权的公司)和征收报仇性税收。取雷同条目(如891条)分歧，后者依赖行政部分认定蔑视性税收的裁量权，而899条目事后定义了某些被视为不公允的税收类型。蔑视性税收的定义涵盖了数字办事税(DST)、转移利润税(DPT)，以及OECD全球最低税率(15%)框架下的低税收利润法则。美国一曲否决这一涉及约140个国度的OECD框架，认为它对具有更大全球影响力的美国企业发生了不成比例的影响。按照美银阐发，899条目办法可能会未来自利钱、房钱和特许权力用费的美国来历收入的税率提高至高20个百分点(对于被视为蔑视性的国度，每年提高5个百分点)。该条目还将点窜现有BEAT(反税基)法则的范畴和税率，这些法则旨正在针对可能试图通过向外国实体领取可抵扣款子来削减美国税务义务的公司。值得留意的是，投资组合利钱可能获得宽免。但非美国金融机构若是依赖基于公约的宽免，仍可能遭到影响。899条目估计正在十年内将添加约1200亿美元的税收。每年120亿美元从赤字角度看并不算很主要，相当于美国无效关税税率提高0。4%。美银阐发指出，通过影响当前的税收协定条目，899条目可能会影响外国对美国资产(包罗国债)的需求。这可能正在边际上有帮于缩小经常账户赤字。但价格可能是收益率上升，这可能会抵消部门收入收益。做为一个粗略的经验，美银利率策略师估量，收益率曲线个基点将使利钱成本每年添加约100亿美元。899条目可否最终通过存正在不确定性。一方面，它可能正在面对坚苦，由于它将部门税收让渡给了行政部分。别的，它可能面对管辖权问题，由于它部门属于交际关系委员会的管辖范畴，而该委员会没有获得调整(因而其管辖范畴内的事项不克不及成为调整法案的一部门)。但另一方面，旧事报道表白899条目是特朗普的主要优先事项。撇开法式问题不谈，这使得该条目更有可能成为最终法案的一部门。高盛从题研究团队已起头评估欧盟企业对899条目的风险敞口，并推出了“GS欧盟899条目篮子”（GSXES899）。该篮子纳入了正在美国具有较高发卖收入敞口的欧洲公司，这些公司将来可能面对其美国利润被征收额外税负的风险。该篮子的建立尺度为：公司正在美发卖占比平均约为48%；同时通过定性筛选剔除美国持股比例较高的企业（如CRH、Qiagen）。全体组合还针对流动性和可借证券环境进行了优化，单一成分股权沉上限约为4%。高盛：做空GSXES899，同时做多“欧洲优良内需股篮子”（GSXEQDOM）。自4月初以来，内需股相较于899风险敞口股持续跑赢，跟着市场对“大标致法案”关心升温，表示差距进一步扩大。高盛指出，虽然过去一年GSXES899的盈利预期优于GSXEQDOM，但自5月初起走势较着转弱。目前，该篮子估值仍高于近期汗青区间，不只高于GSXEQDOM，也高于更普遍的STO 600指数。若估值回归近三年中位程度，当前估值仍有跨越5%的下行空间。此外，S3数据显示，GSXES899当前买卖拥堵度较高、盈利动能已转负，意味着后续表示可能继续承压。正在近期美国加征关税、宏不雅不确定性上升的布景下，高盛估计取该从题相关股票的波动性将加大。正在此情境下，他们倾向于设置装备摆设根基不受商业、关税或外资影响的欧洲优良内需股（GSXEQDOM），并认为这些股票还将受益于美元可能进一步走弱的趋向。